개인적으로 신세계건설보다는
1조부자님의 분석체계를 훔쳐볼 수가 있어서 좋았고,
독특한 아이디어가 많이 재미있었습니다.


너무 재미있어서,
도끼자루 썩는줄 모르고 저녁 10시 30분까지 이어졌습니다.
그래서 맥주도 못마시고 해어졌습니다.



김인중대표님 죄송합니다.
저희들 때문에 퇴근도 못하시고 ...



전반적으로 1조부자님은 나름대로 투자체계를 완성하신것 같더군요.
그런 점에서 개인적으로 많이 자극을 받았습니다.


전 아진까지 이렇다 할 체계를 갖지 못하고 있어서요.

 

그럼, 1조부자님의 투자체계를 분석해 드리겠습니다. 이거 천기누설아닌가?


전반적인 접근방법은 탑-다운식으로 판단됩니다.

-> 요거는 제 생각을 적어 보았습니다.



(1)
우라가미 구미오의 4단계 모델을 기초로,
다음 장세를 금융장세로 판단하고, 금융장세의 매수종목으로 건설주를 선택함.
->코스톨라니의 달걀모델도 같이 쓰면 안되나?


(2)
모든 건설주를 금융비용부담율이 작은 순으로 정렬을 한다.
- 정렬결과 : 한전KPS, 신세계건설, 동신건설, 세보임이씨, 삼호개발, 금화피에스시, 삼일기업공사, KCC건설


(3)
그중에서 ROE/PER가 가장 높은걸 고른다.
- 신세계건설 선택


(4)
시장분석 : 시공능력, 총공사건수, 매출구성
-> 1조부자님이 건설쪽에 있으셨던 관계로 건설에 관한 많은 이야기를 들었습니다.
   앞으로 건설주 분석에 많은 도움이 될 것 같습니다.


(5)
시장분석에서 주가와 연계된 항목이 있는가 확인
- 분석결과 : 도급액과 주가관계 확인, 계약잔액과 주가관계 확인, 계약잔액의 주가선행성 확인
-> 신세계와 신세계 마트가 합병할 경우 매출액이 늘어나서 좋을 것이란 전망???
-> 성장동력으로 아파트와 쉐덴... 음... 가능할까?


(6)
재무분석 : 재무항목중 주가와 상관관계 있는 것 찾기
- 당기순이익이 주가와 상관관계가 가장 높은 걸로 나옴.


(7)
채무리스크 발견!!!, 각 공사현장 현장조사후 위험도 판단.
-> 정말로 부지런히 이쪽 저쪽 다니셨더군요. 건설업분석은 기름값이 좀 나올 것 같더군요.


(8)
적정주가 계산
- Kelly formula 이용 기대값
  : 배당수익률 & 주가상승 수익률, 확률로 부터 전체 기대값을 구한다.
  : 분석결과 기대값이 양수값이다.
-> 통계학의 기대값을 근사하게 포장한 걸로 판단됨.
   기본공식 : "건돈 * 확률 = 기대값"
   돈걸고 홀짝하는 것과 같이
   홀수가 나올 확률이 높던가?
   아니면 홀수면 200원 먹고 짝수면 100원 잃는 경우만 투자한다는 이론으로 판단됨.
-> 각 경우에 대하여 확률값을 결정하는 것이 예술이 아닌가 판단됩니다.
   근접한 값을 끼워 넣는게 실력이고 경험인것으로 판단됩니다.


- EPS, PBR, ROE를 이용하여 적정주가 구하고 3개를 산술평균한다.
  : 분석결과 = 39,018원
-> 이 부분은 일반적인 방법입니다.


- 상관관계를 이용한 적정주가 여부 판단
  (i) 당기순이익과 주가와의 상관관계 계산
      : 상관관계 = 0.91
  (ii) 당기순이익과 주가와의 상관관계에 대한 1차 방정식 유도
      : 기울기 = 188.38
  (iii) 올해 예상당기순이익으로 부터 예상주가 도출후 상관계수를 곱하여 적정주가 산출
      : 적정주가 = 24,905원
-> 요 부분이 정말 재미있고 1조부자님만의 독특한 아이디어 같습니다... ㅋㅋㅋ
-> 신세계와의 밀접한 관련이 있는 단순한 BM인 신세계건설에서는 용이하게 맞을 것으로 판단되는데,
    변수가 많아 상관관계가 떨어지는 경우는..... 1조부자님 말 .... 투자하지 마!!!


(9)
결론 : 모든 방법으로 확인한 결과 신세계건설은 내재가치보다 낮게 거래되고 있다.
-> 이마트가 앞으로 148개 더 지을 계획이라고!!!
   어... 난... 왜... 신세계가 더 끌리지...
-> 난 이테크건설보다 동양제철화학이 더 매력적이고,
     지마켓보다 인터파크가 더 끌리는데, 왜 그렇까????


 

이상이 제 번개 후기입니다.


1조부자님 본인의 말로는 분석이 아직 완결된 것이 아니라고 하네요.

제 생각은 98% 이상은 완성된것 같은데,
나중에 1조부자님이 완결되면 정리해서 올리시겠지요.

보다 자세한 것은 그때 확인해 보시길 바랍니다.


 

1조부자님의 투자체계에 비하면,
제 투자체계는 거의 원시수준이라고 할 수 있군요.


 

*제 투자체계는...


전 3가지만 봅니다.
시장점유율(경쟁력), 실적, 자산


이 세가지가 모두 좋으면 매수합니다.
한가지가 그렇고, 두가지가 좋으면 한가지 정도는 용서해 줍니다.
두가지가 그렇고 한가지가 진짜로 좋으면 그래도 두가지 정도는 용서해 줍니다.  =:-(



* 제 인생철학은....


보드를 타보지 못했다면 인생의 즐거움 반을 모르는 것이고,
하프파이프를 타보지 못했다면 나머지 반도 알고 있다고 할 수 없다.
그러나, 윈드서핑을 타보았다면 반전의 기회는 있다.


안타깝군요… 구세제민(救世濟民)할 사람이 많은데... 쉽지가 않군요. ^.^