꿈돼지의 가치투자성공기

A Talk with the Rising Sun - 남산주성

http://bbs.moneta.co.kr/N10256/4835294/stock/3/1/2/menu_invest

남산주성은 1971년 1월 부산에서 태어났으며, 효성 영업부 과장재직 중 2005년 주식시장이 대세상

승장에 들어갔음을 직감하고 과감히 직장에 사표를 던지고 전업투자의 길로 접어들었다.

180이 넘는 큰 키에 부산 억양을 구사하는 남산주성은 네이버에서 “가치투자연구소”라는

투자클럽을 운영 중이며, 4200여명이나 되는 클럽 회원이 그를 따르고 있다.

2004년 1억 원으로 시작한 그의 투자자산은 2008년 3월 현재 수십억 원으로 증가하였다.

남산주성의 투자특징으론 철저한 기업분석을 들 수 있는데, 투자하기 이전에 기업탐방과

사전조사를 통해 해당업체의 장단점을 파악하고, 투자 이후에도 꾸준히 회사와 접촉함으로써

회사의 변화과정을 세밀하게 추적하고 있다.

4200여명에 달하는 그의 회원들은 그의 분석에 무한한 신뢰를 보내고 있으며, 한번 추천한 종목은

끝까지 애프터서비스하는 그의 성실함에 환호하는 분위기이다. 그가 가치투자클럽을 통해 추천한

종목은 거의 대부분 큰 폭으로 상승하였으며, 2007년 상반기에는 추천한 대부분의 종목이

100%이상의 큰 수익을 거두었다.

남산주성과의 대화

먼저 개인투자가들에게 한 말씀 해 주시죠.

직장인들이 한달 300만원 가량의 봉급을 받기 위해서는 하루 8시간, 일주일 40시간, 한달 160시간

이상을 일해야 합니다. 160시간이 투자되고 나서야 300만원의 돈을 벌 수 있다는 얘기입니다.

그런데 몇 천 만원을 가지고 주식투자를 한다면 순간의 선택에 몇 백 만원의 돈을 벌기도 하고 까먹기도 합니다. 주식투자를 잘하는 사람들은 대개 돈을 벌겠지만, 그렇지 못한 분들은 대부분 돈을 잃을 것입니다.

300만원의 돈을 월급으로 받기 위해서 160시간이 투입되어야 한다는 것을 기억한다면, 한 종목을 매수하고 매도할 때, 우리는 그 이상의 시간을 투자하여 종목을 세밀하게 조사하고, 분석해야 합니다.

그렇지 않으면 거의 대부분 돈을 잃게 되기 때문입니다.

저는 이 말을 꼭 하고 싶습니다. 어떤 종목을 매수할 때, 160시간이상의 시간을 투입할 각오를 하고정말 그 종목에 대해서 열심히 공부해야 합니다. 누가 좋다고 해서 산다든지, 어떤 전문가가 추천했다고 아무런 분석 없이 그 종목을 사는 것은 가끔은 수익을 줄 수도 있지만 결국엔 스스로의 계좌를 깡통으로 만들어가는 과정일 뿐입니다.

저는 또 이런 생각을 합니다. 전문 주식투자가는 의사, 변호사와 같은 전문직 종사자와 비슷한 방식으로 돈을 벌고 있습니다. 의사는 오랜 시간 동안 사람의 신체와 질병에 대해서 공부를 하여 방대한 지식을 축적한 후, 병원을 개업하고 그 동안 자신이 축적한 지식을 바탕으로 환자 하나하나를 치료하며 수익을 내게 됩니다.

전문 주식투자가가 돈을 버는 방법도 이와 비슷합니다. 저는 몇 년 동안 많은 기업에 대해 조사하고 분석해 왔으며, 따라서 많은 기업에 대한 지식을 축적하고 있습니다.

처음 종목을 분석할 때는 시간도 많이 걸리고 정말 힘들었지만 오랫동안 많은 기업들을 분석하다 보니, 지금은 웬만한 기업이라면 10분 정도면 대략의 분석을 끝낼 수 있게 되었습니다.

사실 저는 거시 경제나 수급, 뭐 이런 건 잘 모릅니다.

그러나 제가 분석하고 투자했던 기업에 대해서는 그 누구보다 잘 알고 있다고 자신합니다.

기업의 실적이 좋아지면 주가가 상승하고 실적이 줄어들면 주가가 하락합니다.

특히 몇 년 이상 꾸준히 기업실적이 큰 폭으로 증가한다면 그 종목은 10배 이상의 주가상승을 보이곤합니다.

따라서 저는 이 기업의 실적이 향후 증가할 것인지, 증가한다면 얼마나 오랫동안 얼마나 큰 폭으로좋아질 것인지에 집중합니다.

종목에 대한 공부는 축적됩니다. 자세히 분석하고 많은 분석을 할수록 더 좋은 정보가 축적되는 것입니다.

의사나 변호사가 많은 지식을 축적하고 있으면 더 잘 치료하고 더 좋은 변론을 통해 많은 돈을 버는 것처럼, 주식투자가 역시 종목에 대해 많은 지식을 축적하고 있다면 더 많은 돈을 더 잘 벌게 될 것이라고 확신합니다.

어떤 사람들은 주식투자는 10년이 넘게 오랫동안 했지만 쌓이지 않는 공부를 하여 10년이 넘었어도 초보자와 같은 경우가 자주 있는 것 같습니다.

수십 년 동안 경제지식을 축적한 경제학 교수들이 과연 주식투자로 많은 돈을 벌던가요?

주식 시황은 매일매일 달라지고 또 매년, 매 순간이 다릅니다. 그렇다면 시황분석에 아무리많은 시간을 투입한다고 해서 그 지식이 축적될 수 있을까요? 매순간 달라지는 시황이라면 지식의 축적은 불가능하다고 할 수 있습니다.

따라서 주식투자로 의사나 변호사와 같은 전문가가 되기 위해서는 종목에 대한 지식을 축적해야 하며, 실제로 제 주위에서 주식투자로 돈을 버는 사람들은 대부분 종목, 그 자체에 집중하는 사람들입니다.

요즘 강남에는 몇 사람이 모여 사무실을 내고 자신들의 돈이나 주위사람들의 돈을 모아투자하는 소위 부띠크라는 투자회사들이 많다고 합니다.

그런데 이 사람들이 투자하는 방식을 보면, 유망한 기업을 조사하고 탐방하고 분석하여 투자하는 것이 아니라, 인터넷 동호회나 메신저를 통해 증권사 직원들이나 소위 전문가라고 하는 사람들로부터 정보를 받아서 투자를 하는 것 같습니다.

물론 이러한 방법을 통해서 가끔은 돈을 벌 수도 있겠지만, 스스로 연구하고 분석해서 기업을 투자하지 않는다면 결국 이 사람들이 운영하는 돈은 허공 속으로 사라지게 될 것입니다.

앞에서도 말했지만 주식투자로 돈을 벌기 위해서는 스스로 많은 시간을 투자하여 분석하고 지식을 축적해야 합니다.

그렇지 않다면 결국 그는 주식투자로 인해 비참한 인생을 살게 될 것입니다.

1. 좋아하는 투자가

피터린치를 좋아합니다. 피터린치는 다양한 형태의 투자를 했으며, 열심히

발로 뛰며 기업에 대한 정보를 수집하고 분석하여 월가의 역사에 한 획을

긋는 투자가가 되었습니다. 피터린치가 그랬던 것처럼 저 역시 부지런히

기업을 방문하고, 전화하고, 주위의 다양한 사람을 통해 그 기업에 대한

정보를 수집한 이후 주식을 매수합니다. 매수한 이후에도 기업과의

꾸준한 접촉을 통해 수익의 추이를 확인합니다.

2. 투자좌우명

투자의 기본은 상식에서 출발합니다. 허황된 정보, 허황된 기대로부터나오는 결과는 투자가를 비참하게 만들 뿐입니다. 업황이 좋아지고, 기업의 순익이 증가한다면 주가는 오를 수 밖에 없습니다. 이 단순한 상식이 바로 주식투자에서 돈을 벌 수 있는 비밀이라 할 수 있습니다.

3. 종목 선정 방법(선호하는 종목의 업종, 특성)

턴어라운드 종목을 좋아합니다. 턴어라운드 종목은 기업의 실적이

안 좋아 주가가 싼 반면 기업 실적이 좋아지며 큰 수익을 내 주는 경우가 많기 때문입니다. 또한 내재가치 대비 저평가된 종목도

좋아합니다.

내재가치에 비해 싼 종목은 시간은 걸릴 수 있겠지만 결국 그

가치만큼 주가가 상승할 것이기 때문입니다.

4. 그 종목을 선택한 이유

기업들의 분기 실적을 통해 투자지표를 체크하거나, 신문기사를 통해, 때로는 지인들의 소개나 투자 커뮤너티에 다른 사람들이 올려놓은 분석 글을 보다가 종목을 발견하기도 합니다. 일단 어떤 종목이 눈에 띄면 사실 관계 등을 확인하고 투자 메리트가 보이면 회사를 방문한다든지, 전화 통화를 하여 기업에 대해 분석을 하게 됩니다.

5. 중점을 두는 지표

저pbr, 저per의 저평가된 종목을 좋아합니다. 또한 턴어라운드 기업의 경우 현재는 고per지만 나중에 실적이 좋아지면 저per가 될 것이기에 이러한 종목들을 좋아합니다.

6. 언제 매수하는가(매수 타이밍 선정방법)

기초분석을 한 후 좋다 싶으면 소량을 매수합니다. 소량 매수 후 정밀하게 추가 분석한 이후 투자 메리트가 확실하다 싶으면 여러 번의 분할 매수를 통해 종목을 매수합니다.

7. 1종목을 매수할 때 평균 몇 번에 걸쳐 매수하는가(분할 매수 방법)

종목의 하루 거래량에 따라 많이 다릅니다. 제가 좋아하는 종목들의 경우 거래량이 작은 종목들이 많아 수십 번에 걸쳐 매수하는 경우도 있습니다.

8. 보유 종목을 언제 매도하는가

매수할 때 생각했던 목표 주가 부근에서 매도를 하거나, 더 좋은 종목을 발견했을 때 교체 매매를 위해 아직 목표가에 도달하지 못했지만 매도하기도 합니다. 또한 처음 매수할 때의 아이디어가 잘못됐었다는 결론이 나면 손실을 보고 있더라도 매도하기도 합니다.

9. 1종목을 매도할 때 평균 몇 번에 걸쳐 매도하는가(분할 매도 방법)

최소 10번 이상으로 나누어 분할 매도합니다.

10. 투자종목 중 100%이상 상승하는 비율과 평균투자기간

매수한 종목 중 대략 20%정도가 100%이상 상승하며, 평균 투자기간은 1년 정도라 할 수 있을 것 같습니다.

11. 투자종목 중 1000%이상 상승하는 비율과 평균투자기간

죄송한 말씀이지만 아직까지 1000%이상 상승한 종목이 없었습니다. 물론 매수한 종목을 그냥 보유하고 있었다면 많은 종목들이 1000%이상 갈 수도 있었겠지만, 저는 종목들을 비교하여 더 나은 투자 메리트가 있다면 보유 종목을 매도하여 그 종목으로 갈아탑니다. 제 투자 스타일을 야구선수에 비유하자면, 저는 삼진을 자주 먹는 홈런타자라기 보다는 타율이 높은 교타자라 할 수 있을 것 같습니다.

12. 포트폴리오를 구성하는 종목은 대략 몇 개

제 포트는 대략 20여 개의 종목으로 구성되어 있습니다. 이 중 4개 종목의 비중이 높고, 나머지 16여 개 종목은 모니터링과 분석을 위해 보유하고 있습니다.

13. 한 종목당 투자비율은

정해진 것은 없고 경우에 따라 다릅니다. 굉장히 좋은 종목을 발견하면 한 종목에 30%선까지는 투자합니다.

14. 매수한 기업과의 접촉빈도(기업탐방, 전화통화 포함)

포트 중 비중이 큰 종목들은 최소 10번 이상 해당 기업과 접촉합니다.

15. 기술적 분석을 활용하는가? 한다면 어떤 지표를 이용하는가

기술적 분석은 거의 활용하지 않습니다. 다만 주식시장 전체의 주가흐름을 보기 위해 차트는 자주 봅니다.

16. 거시경제지표를 고려하는가

고려합니다. 특히 환율, 원자재, 해외시장 동향 등은 자세히 체크합니다.

17. 시장 수급 상황을 고려하는가(주식형펀드동향, 고객예탁금)

거의 고려하지 않습니다.

18. 해당 종목의 매매주체(외국인, 기관 매수)를 고려하는가

가끔 체크하지만 크게 중요시 하지는 않습니다.

19. 몇 번의 투자실패 후 성공의 길에 들어섰습니까

투자초기 완전히 깡통 찬 적이 있지만, 그 이후에는 전체 계좌로 큰 손실을 입은 적이 없습니다. 그러나 종목별로 보면 지금도 항상 실패와 성공을 반복하고 있습니다. 지금도 실패와 성공을 반복하지만 제가 돈을 벌 수 있는 것은 성공 확률이 실패확률보다 조금 더 높기 때문입니다.

20. 성공의 길에 들어섰을 때의 투자 종자돈 규모는

가치투자란 것을 어느 정도 어렴풋이 알게 되고 제대로 된 투자를 시작할 때의 금액은 1억원 정도였습니다. 가치투자는 오늘의 저를 있게 만든 고마운 투자방법입니다.

21. 종교

특별히 종교는 없습니다만 불교 쪽에 가깝다고 할 수 있을 것 같습니다.

22. 투자로 힘들 때 무엇이 위로해줍니까

투자로 힘들 때면 투자지인들과 전화를 합니다. 좋은 투자가들이 주위에 있다는 것이 저에겐 큰 행운이라 할 수 있습니다.

23. 10년 이상 보유할만한 종목

10년 이상 보유할만한 종목에 대해서는 대답하기 어렵습니다. 아직 그렇게 장기적으로 기업을 예측할 수 있는 능력이 모자라기 때문입니다. 굉장히 오랫동안 보유한다면 성장성을 크게 봐야 하는데 기본적인 투자성향이 성장성보다는 내재가치대비 저평가 정도에 주목하고 있으며, 그리고 대부분 중 소형주들이라 더욱 그렇습니다. 그래도 꼭 대답해야만 한다면 대한전선과 현재 보유하고 있지는 않지만 LG생명과학 정도를 들 수 있을 것 같습니다. 요즘(2008년 3월) 관심을 가지고 보는 종목은 밧데리 제조업체 아트라스BX입니다.

===========================

역시 해동선님 글을 퍼옵니다.

바람의 숲님 와타미님 남산주성님 세분 다 가치투자 고수시고

영향력도 (가치투자자들 사이에선) 대단하신 분인데

개인적으로 성향이 가장 닮은 분은 그래도 와타미님이라 제일 좋아한다.

남산주성님이 수익률은 가장 높으신 편인데 내가 따라하기 쉽지 않아보인다.

공부 많이 해야지..

해동선님의 글을 퍼옵니다

=====================

A Talk with the Rising Sun - 와타미 '08.03.26 10:03 조회: 6281 스크랩: 18

http://bbs.moneta.co.kr/N10256/4850150/stock/3/1/2/menu_invest

와타미..

마치 일본 사람 같은 필명이다. 실제 일본에는 와타미(和民)라는 유명한 술집이 있다. 필자가 와타미를 처음 본 것은 2005년이었다. 그 당시 가치투자 사이트 “아이투자”의 인기 투자가였던 와타미는 네이버에 “투자보고서”라는 증권카페(회원 수 8000명 가량)를 만들어 활동 중이었고, 또 “밸류스타”라는 가치투자 사이트를 기획하던 시절이었다.

필자가 와타미에 관심을 갖은 이유는, 그가 IT 분야에 탁월한 지식과 분석력을 보여주며(실제 그는 IT분야 전문 엔지니어 출신이다) 100% 이상 상승하는 수 많은 IT 종목을 발굴한 경험 때문이었다.

처음 그를 만났을 때, 와타미라는 필명에 대해 물어보았다. '도대체 와타미가 무슨 뜻입니까?' 그의 대답은 나를 놀라게 했다. 와타미가 일본말이 아니라 ‘What am I?’를 단순히 한국말로 옮긴 것이라는 대답이었다.

“나는 누구인가?” 이는 인도의 유명한 정신적 스승 마하리쉬의 책이 아니던가?

‘나는 누구인가?’ 이는 대학시절 나의 중요한 고민이었다. 도대체 나는 누구인가? 과거의 나와 현재의 나는 같은 존재인가? 나라는 존재는 과연 정신적 존재를 말하는가? 아니면 육체적 존재를 말하는가? 이런 의문에 답을 얻기 위해 전공서적을 뒤로하고 소설이나 철학, 역사 서적을 뒤적거리다 결국 종교에 빠지게 되어 주위의 많은 분들에게 걱정을 끼쳤던 경험이 있던 나로서는 와타미라는 존재와의 만남이 반갑지 않을 수 없었던 것이다.

‘나는 누구입니까?’ 증권 일로 만나서 그에게 처음 던진 질문이 바로 이것이었다. 그는 웃으면서 대답대신 마하리쉬의 “나는 누구인가?”라는 책을 소개해주었으며, 그와의 인연은 이렇게 시작되었다.

최근 주식시장이 침체에 빠지면서, 주식시장에 또 다른 스타가 필요하다는 생각을 하게 되었다. 방송이나 운동 경기나 스타가 있는 곳에는 사람들이 모이기 마련이고, 그 동안 한국 주식시장이 활황세를 보인 중요한 이유 중의 하나는 박현주, 이채원, 강방천, 최준철, 김민국 과 같은 제도권 스타와 쥬라기, 스티브, 시골의사, 박성득과 같은 비 제도권 스타들이 시장의 스포트라이트를 받으며, 많은 사람들을 주식시장으로 모이게 했기 때문이다.

그런데 작년 8월 이후 주식시장이 장기간 하락, 횡보하다 보니 주식 투자 자체에 대한 염증과 더불어 기존 스타에 대한 매력도가 떨어지는 듯한 분위기가 느껴졌고, 이러한 현상은 주식시장에 결코 바람직하지 않은 일로 느껴졌으며, 주식시장이 활력을 찾기 위해서는 참신한 새로운 스타 탄생의 필요성이 느껴진 것이다.

최근, A Talk with the Rising Sun, A Talk with the Maestro 와 같은, 시황과 관련이 없는 글을 굳이 팍스넷에 연재하는 이유가 바로 이것 때문이다.

이 연재 글을 쓰면서 가장 인터뷰하고 싶었던 사람 중 한 명이 바로 와타미였다. 그의 투자관도 좋지만 우선 그와 통하는 것이 많기에 만남 그 자체가 즐거웠고, 또 그를 만나면 너무나 많은 것을 배울 수 있기 때문이다. 와타미는 주식 전문가라기 보다는 흡사 철학자와 같은 사람이다.

그런데 몇 개월 전 와타미가 “밸류스타”라는 가치투자 사이트 운영 문제로 힘들어 하면서 세상에서 자취를 감춰버렸다. 가장 만나고 싶은 사람이 어디론가 사라져 버린 것이다. 그리고 몇 번의 연락 끝에 드디어 그와의 인터뷰가 어제 저녁 이루어졌다.

(그와의 만남이 갑작스럽게 이뤄지면서 필자는 전일 팍스넷에서 무료 시황설명회를 해야 한다는 사실을 그만 잊어버리고 말았다. 이미 1개월 전에 스케줄이 잡혔고, 이 방송을 위해 오랜 시간을 준비했음에도 불구하고 와타미와 만남이 이루어진다는 흥분에, 그만 방송 스케줄을 까맣게 잊어버리고 만 것이다.)

이 자리를 빌어 방송을 기다리셨을 많은 팍스넷, 슈어넷 회원님들과, 많은 시간을 들여 무료 시황을 준비하신 팍스넷, 슈어넷 관계자님께 진심으로 사과의 인사를 올립니다. 방송대신 어제 올린 혼마 무네히사의 글과 오늘 올린 와타미의 투자원칙과 투자비법이 어제 결방된 저의 무료 시황 방송을 대신할 수 있었으면 하는 바램입니다.(실제 저의 방송보다는 이 두 편의 글이 투자가들에게 도움이 될 것이라 생각합니다)

와타미와의 대화

1. 좋아하는 투자가

워렌버펫(45%), 벤그레이엄(25%), 김민국(15%), 피터린치(10%), 필립피셔(5%) 에게 많은 영향을 받았음.

2. 투자좌우명

없음.

3. 종목 선정 방법(선호하는 종목의 업종, 특성, 업종)

재무수치에서 회사의 부가가치 수준을 보고 1차 후보를 선정함.

업종은 단순조립산업 < 단순장치산업 < 고급조립산업, 고급장치산업 < 부품 < 장비, 소재 < 금융 < 지식산업 순으로 선호함

4. 그 종목을 선택한 이유

분기실적을 체크하거나, 지인의 소개를 통해서 주로 후보가 정해지지만, 최종적으로 구입 하게 되는 경우는, 회사의 부가가치수준이 흥미로울 때임.

5. 중점을 두는 지표

ROE, PBR

6. 언제 매수하는가

향후 수익률(ROE) 기대치 대비 가격(PBR)이 싸다고 판단될 때,

7. 1종목을 매수할 때 평균 몇 번에 걸쳐 매수하는가(분할 매수 방법)

한 회사는 보통 한번에 매수하는 편이며, 한번에 회사를 여러 개 사는 편임.

다만, 현금을 회사로 바꾸어야 할 경우가 다시 생기면, 이미 매수한 회사도 매수 대상에서 제외시키지 않음.

8. 보유 종목을 언제 매도하는가

가격이 너무 비쌀 때

회사의 부가가치 수준이 마음에 안들 때

경영자에 실망할 때

9. 1종목을 매도할 때 평균 몇 번에 걸쳐 매도하는가(분할 매도 방법)

보통 한번에 매도함.

다만 현금이 필요할 때는 분할 매도함.

10. 투자종목 중 100% 이상 상승하는 비율과 평균투자기간

비율: 50% 내외, 평균투자기간: 3년 내외

11. 투자종목 중 1000% 이상 상승하는 비율과 평균투자기간

비율: 5% 이내, 평균투자기간: 5년 이상

12. 포트폴리오 구성하는 종목은 대략 몇 개

15개 내외

13. 한 종목당 투자비율

미리 정해놓은 투자비율은 없지만, 대체로 20% 를 넘지 않음

14. 100% 이상 수익이 발생한 투자종목의 투자 시작 시 매출액과 순이익 규모

매출액 : 100억 ~ 10조 순이익 : 10억 ~ 1조

15. 매수한 기업과의 접촉빈도(기업탐방, 전화통화 포함)

1회 미만

16. 기술적 분석을 활용하는가? 한다면 어떤 지표를 이용하는가

활용하지 않음.

17. 거시경제지표를 고려하는가

고려하지만, 거시경제지표를 매매 타이밍 정보로 활용하지는 않음.

18. 시장 수급 상황을 고려하는가(주식형펀드동향, 고객예탁금)

고려하지 않음.

19. 해당 종목의 매매주체(외국인, 기관매수)를 고려하는가

짧은 기간의 매매주체파악보다는 주식소유구조를 고려하는 편임.

20. 몇 번의 투자실패 후 성공의 길에 들어섰는가

손실을 입은 적은 없음.

21. 투자의 도를 깨닫게 된 계기는(수익이 누적적으로 쌓이는 투자의 눈이 트이게 된 계기)

내가 가진 개념과 워렌버펫이 가진 개념이 일치한다는 것을 알았을 때,

22. 투자로 힘들 때 무엇이 위로해줍니까

독서